知春寒中国 中国目前的资本市场正处于一个非理性繁荣的抛物线通道。这应该是近十年来最大的资本泡沫运动，不出意外所有试图置身事外的人都会受伤。  33 3 3 3 3愚人节33533563356当暴风科技 s涨停记录达到20个，至少有四个互联网资深人士给我打电话：小波哥，你能给我们解释一下什么 现在市场行情如何？当第35个涨停出现的时候，所有的人突然变得很安静。  3 33333333333333333336这应该是集体心理的理性防线被击穿后，极度兴奋导致的窒息性思维停滞的症状。  3  33 33 在中国互联网企业的梯队中，暴风科技的业绩和成长性只能排在200名之外但是，它今天的市值已经超过了最大的视频网站优酷。中国股民对它的“热爱”Can 无法用理论或模型来解释。  3 3  3333333333333 理由——如果真的存在，已经在涨停面前彻底晕倒了。闪亮的第35个涨停使得“怀疑”本身就变得毫无意义，理性分析让位于不由自主的冲动，一切反应都发酵成攫取利益的本能：谁会是下一个暴风城，那个公司会是我吗？暴风科技正在发展中5866088868688666“神话”——或许在我的专栏发表的那一天，可能会冲上一个新的涨停，这显然只是一个集体疯狂的案例。以后，接下来的事件大概会被人们津津乐道地反复提起： 33 3 3 33 3 3356多伦，一家业务基本停滞的公司，改名为极古怪“匹凸匹”，宣告“做中国第一家互联网金融上市公司”，股价已经连续两天上涨了； 33 3 335633 333 333 一个除了连续召开发布会几乎没有实际业绩的互联网视频公司，仅仅依靠“生态链”概念，市值飙升，超越万科，世界 美国最大的房地产公司； 33 33 333 33333333336至少有8家公司在宣布重组失败后得到了市场的认可“利空出尽”，而连续涨停；(       )新浪证券“报道了一则奇闻：一个入市才一年的女股民，误听券商推荐的中文媒体为中文在线，用30多万买了5000股，短短两个月赚了一倍的利润； 33 3 333333 3 33333  《中国证券报》的一篇报道引用了一位资深基金经理的话，他宣布放弃用脑子思考“在资本市场，钱是最聪明的，我们所做的就是尊重市场因此，它是‘无脑买入’，也要硬着头皮去买！  33  335633 3333333 没有人会否认中国 中国目前的资本市场正处于一个非理性繁荣的抛物线通道很多人都在猜测它的转折点什么时候到来，更多的人在尖叫，被这条抛物线拼命卷入其中。这种疯狂的场面，中国没有过，世界也没有过一天——元的交易额相当于之前世界纪录的6倍。自去年9月底以来，一系列宽松政策从“政策百宝箱”沉寂已久的资本市场，终于在不断的飞出房间和《人民日报》与监管层的交叉喊话中彻底苏醒。这一次，飓风来得太突然太猛烈了更离奇的是，它出现在实体经济持续下滑的通道中过去两个季度的宏观经济表现是2009年以来的最低水平。与前政府不同在美国4万亿美元的计划中，新增资金被直接投入到巨大的基础设施项目中，导致了能源价格的上涨和房地产的狂热这一次，政府更像是一个拖网围海的老渔夫，造成大大小小鱼群的碰撞翻滚，从而形成了非常凶猛的百万。  3 33563 33333 33333 在接下来的几个月里，会有更多的资金源源不断地投入市场上周5月12日，央行宣布允许地方债纳入国库抵押品范畴，这不仅意味着地方政府的债务利率将下降近一半，还将释放超过万亿的流动性资金特别期望的是，。  3 33 3333333333 在这样一场资本狂欢中，这应该是近十年来最大的一场资本泡沫运动，所有试图置身事外的人都不会意外受伤。这也是为什么从民间到机构，从企业到政府，都对此热情高涨的原因。  3 33 33333  |  全民炒股的热情 33333333 其实最后需要回答的问题只有一个：这场机会主义盛宴的始作俑者和最终受益者是谁？ 33 3333 33333 在今天 s市场，最清醒的人可能是最高层的人，他们的行为只能解释如下“自信前提下的幸运游戏”所谓自信，来源于三个客观事实36860 66386363661：第一，过去三年，人民币是唯一和美元一样强势的货币，所以有相当大的扩张和贬值空间；第二，城市化和服务业比重的提高为经济增长提供了一个可持续发展的地带；第三，虽然实体经济很困难，但至少从数据上看，失业率还是控制在可以承受的范围内；所谓的 quot 3 33quot356 3633365“侥幸博弈”，是在祈祷一个事实的自我实现：至少有相当比例的资本泡沫最终会流入实体经济，从而推动具有市场竞争力的企业完成各自的转型升级。不久前，知名高层智库刘世锦在一个论坛上预测，“中国 美国实体经济将在未来两年内成功触底。在他看来，“高投资触底”是完成结构性筑底的首要必要条件。 3 33 335633333 333333333336在各国经济史上，每一次大的泡沫运动都不会以泡沫的形式结束要么变成更大的泡沫要么演变成几个泡沫组合，要么沉淀成经济转型的动力，要么直接冲向破灭的垃圾场。 3  3 3333  |改革史上的五个泡沫时刻|  3333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333。 3 33 33 333333333333333333333333336，第一种和第二种可能性都是可以接受的。所谓的 quot刘世锦 quot 3333 “探底成功”正是基于这样的判断、预期管理最自信的表达，这说明决策层是对的“底”非常容易预测，而且“成功”这意味着不惜一切代价。但是，这场泡沫运动一定会成为产业结构和家族财富再分配的转折点。从此，中国将从一个野蛮的工业商业主义时代正式进入一个更加野蛮的金融商业主义时代。它的原因 使用的是 333333335“野蛮”这个词并不完全是因为它的不合理，而是因为它是基于整个社会在缺乏监督下的合谋特征。  333 33 333333333333333333333333333333336在过去的30年里，中国 美国经济从未在一次又一次的非理性冲动中完成自我革新，几乎每一次经济突破都不是合理政策推演的结果从上世纪80年代的价格改革开始，、从90年代的国企改革到本世纪的外向型经济、城市化等，都是在泡沫和非理性的双重压力下，以意想不到的方式实现的。另一方面，这个市场真的很疯狂36860 68668686666。 3 3 3 3333333 36就在昨天，一位相识多年的资深投资人给我发来了微信：小波哥，我决定向市场投降了。 33 3333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333。在微信的最后，他写得相当勉强：对于所有投资者来说，非理性地拥抱泡沫可能真的是目前最理性的经济行动。 3 3 3 33333333366泡沫大势浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。